購物狂

二○一七年即將走入歷史，很多人都在問明年行情會怎麼走？在十二月二十日玉山證券的投資論壇上，阮慕驊先生說，台股明年走末升段，然後會大回檔；我的看法是，傳統技術分析已難框住股市的發展，明年台股會走出與今年迥然不同的格局，這其中會出現一些特別的徵兆。

其一是，今年台股可說是由台積電一枝獨秀撐出來的外資行情，台積電大漲到一九三元，台股也站上九○○○點，因此，二○一六年台股從年初最低的七六二七．八九走到九四三○．三四，可說是走了一整年多頭，這個多頭其實是外資貢獻的多頭。這些大漲的個股如台積電、大立光漲到三九八○元、台塑四寶及國泰金、富邦金等，都是外資青睞的權值股，外資完全主導了市場。

這一段外資主導的行情，很多投資人其實是賺了指數、賠了差價，台股中有近五○○檔淪為每日成交不到一○○張的殭屍股，而且，很多個股在九○○○點的行情中頻頻破底，例如觀光飯店股，晶華酒店從四○五元跌到一六八元，這個跌法有點驚悚，從營收來看，晶華營收穩定成長，但單季ＥＰＳ從三．二五元掉到一．五五元，獲利正往下掉。

沒有獲利股價現出原形

過去一整年一直是多事之秋的王品從最高的五一七元慘跌到一○六元，現在進入打底階段，飯店股富驛ＫＹ從六六．六元，一口氣跌到六．○一元，只剩下十分之一，這是三檔很慘的觀光飯店股。還有過去二、三年成為市場主力炒作天堂的新藥股，也一一現出原形，像是浩鼎一年之內從七五五元跌到二二六元，連大股東進場買庫藏股的價位都跌破，浩鼎大炒的時候，有人喊上千，也有人看上萬元，如今跌到二二六元，一群市場作手鳥獸散，早在浩鼎之前炒作最有力的基亞也從四八六元跌到五○．六元，如今進入靜養狀態，今年佰研從三五○元跌到九四．一元，麗豐從三八三元跌到一二一元，都令人印象深刻。

過去生技新藥股猛力炒作，我常常踩煞車，最大的理由，除了新藥股沒有營業額，散戶很難清楚認清基本面真偽，往往處於挨打狀態，最重要的是散戶與大股東成本不一樣，這兩天一度是生技興櫃股王的正瀚，在交易所董事會審議中未過，二十一日股價大跌逾五十元，正瀚是從美國技轉而來的公司，這次準備以每股三三○元上市，在興櫃市場，正瀚從一九○元漲到五七○元，這家公司有九成營收集中在一個客戶，盈利集中在上半年，股票在上市前已先炒一大段，在上興櫃之前，大股東以面額將股本增資到三億元，現在每股三三○元要上市，大股東與市場投資人命運完全不一樣。

我以浩鼎為例，上市前最後一次增資是每股十五元，股本增加到十三．八三億，在這個價位增資的原始大股東已立於不敗之地，上市前增資溢價是一五八元，到二○一五年上市承銷價變成三一○元，在市場上買的投資人絕對不是大股東的對手。

還有炒到四四○元的台微體上市後增資溢價一五八元及二九八元，如今增資的人全套牢。再如中裕在股本膨脹到十九．三四億元前大股東都是面額增資，到二○一四年增資拉高到六三元，上櫃承銷價是一一五元，此時大股東在任何一個價位拋出持股都賺錢，小股東完全毫無招架之力。

買賣股票很重要的原則，你買進的價位絕不能與大股東差太多，甚至你可能找到比大股東更便宜的價位，此時勝算可能更高，像今年東元六十年大壽，黃茂雄會長請我去跟東元的員工演講，我就說到東元屹立六十年很不容易，但我也發現股價跌到剩下二元的東訊，我說東元有一家全額交割的公司「很不完美」，慘賠很多年，每股淨值只剩○．四六元的東訊已進入加護病房，所幸今年本業已轉盈，今年換了總經理，準備重新整治，大股東東元是慘賠狀態，假如能重整成功，這對東元集團助力就會很大。

買價不能與大股東懸殊

從這個情況來看，台股明年會靠台積電繼續大漲，把指數衝過萬點，我覺得難度會很大，這其中還有幾個變數，一是美元超強，台幣偏弱，外資不會繼續加碼台股。

因此，明年內資角色會比較重要，這其中假如小英總統願意解決內外資課稅不公平待遇，也許台股會出現不一樣的新格局，其次是美國如果按照表定計畫升息三次，台股過去有高殖利率的優勢，也會變得不再吃香。

今年美國才升息一碼，台灣的高殖利股已經褪色，中華電信下半年即慘跌，從一二五．五元跌到一○○．五元，股價跌了近兩成，台灣大也從一一六．五元跌到一○二元，今年配八元現金的一零四也從一五八元跌到一三四．五元，高息股在明年美國升息壓力下可能不再吃香，如果台灣的股利政策在川普政府大力減稅之下沒有相應調整，明年台股恐怕更不利，這也是台股的隱憂。

所以，我的看法是今年台股看台積電撐高指數，明年很可能指數會一路消風，但是可能是今年已大漲的權值股壓力大，反而很多潛伏很久、基本面改善的個股會走出亮麗的好行情，這是我對明年台股行情的第一個看法。

工商時報【陳慶琪】

安全是汽車一切根本，同時有安全防護與駕乘娛樂享受才能樂在每趟旅程。HYUNDAI汽車導入高安全規格車款，在「安全沒有等級之分」的理念之下，TUCSON全車系標配6SRS輔助氣囊、ESP電子車身動態穩定系統、自動轉向輔助修正的VSM整合式車身動態管理系統、DPC陡坡緩降輔助和HAC上坡起步輔助系統等主被動安全配備。同時為強化車身剛性及操控性，51％車體鋼構皆採用AHSS先進高剛性鋼材與熱沖壓技術製成，並在底盤系統使用知名德國SACHS避震器，提供更直接的路感回饋。HYUNDAI汽車首度推出最佳休旅車選擇－TUCSON豪華劇院版，創造舒適駕乘體驗及頂級娛樂享受體驗，搭載業界唯一支援手機無線鏡像顯示功能的新世代「iPLAY」影音主機，以及「iTouch」頂級9吋雙螢幕娛樂系統，立即變身全家人的行動影城。

All New TUCSON的全新設計與車體安全性在國際車壇獲獎無數，橫掃全球16項車壇大獎，同時TUCSON在2016上半年於歐洲銷售數字更超越日系同級競品，TUCSON產品力在歐洲市場已深獲肯定。

由世界車壇三大設計傳奇之一的HYUNDAI首席設計總監Peter Schreyer率領歐、美、亞三大地區研發中心團隊合作創造的All New TUCSON，賦予了Modern Premium的流體雕塑2.0設計主軸，強悍跑格運動元素刻畫全車造型，並以家族統一識別的「跑車化大型六角前氣壩」帶領，車側Z型跑格立體腰線設計，成就0.33Cd風阻係數值，完美體現跑旅定位。除銳利的定位燈眉、日行燈皆採LED高科技照明技術外，高階車款也導入LED頭燈科技，帶出科技氛圍。更配置智慧感應式電動尾門，提高休旅車型後廂最便利啟閉控制。All New TUCSON於設計面的傑出能量，甫問世就獲得設計界最高殊榮Good Design最佳設計大獎Good Design Award、2016 iF Design Award等肯定。

HYUNDAI汽車總經銷南陽實業於針對TUCSON新車車主進行調查，調查內容包括車輛滿意度、車輛評價及口碑推薦三大部份，其中新車車主總體評價滿意度高達98％，更有99％的車主認為TUCSON表現近乎歐洲車款。橫掃國際車壇大獎、歐洲同級銷售冠軍以及車主高滿意度，再再說明TUCSON超群的產品力及迷人魅力，絕對是不可錯過的休旅車款。

TUCSON豪華劇院版的全新世代「iPlay」主機，整合六大前瞻科技，一次擁有豪華行動影城。螢幕採用32位元色階，色彩更飽滿，同時支援記憶卡讀取功能，提供多載具選擇。還可支援IOS及Android系統；豪華劇院版更強化後座乘客的娛樂品質，超大9吋「iTouch」頭枕雙螢幕與前中控台可三區獨立顯示及支援HDMI和USB影音輸入，提高娛樂及便利性，滿足前後座不同需求；為強化聲音效果，採用五聲道環繞音響，全車共7組揚聲器，本月TUCSON豪華劇院版售價84.9萬起，優惠詳情請洽全台HYUNDAI展示中心。

歡慶2016年終，HYUNDAI汽車規劃年終前最優惠方案，詳情請洽全台HYUNDAI展示中心。

柴米夫妻-正宗功夫年菜 推薦, 柴米夫妻-正宗功夫年菜 討論, 柴米夫妻-正宗功夫年菜 部落客, 柴米夫妻-正宗功夫年菜 比較評比, 柴米夫妻-正宗功夫年菜 使用評比, 柴米夫妻-正宗功夫年菜 開箱文, 柴米夫妻-正宗功夫年菜?推薦, 柴米夫妻-正宗功夫年菜 評測文, 柴米夫妻-正宗功夫年菜 CP值, 柴米夫妻-正宗功夫年菜 評鑑大隊, 柴米夫妻-正宗功夫年菜 部落客推薦, 柴米夫妻-正宗功夫年菜 好用嗎?, 柴米夫妻-正宗功夫年菜 去哪買?

• 特價商品 哪裡買COMO-9000mAh鋁合金(髮絲紋)超薄行動電源1入-
• 銷售排行榜 直殺成本SONY-49吋4K液晶電視(KD-49X8000D)1台-
• 評價 便宜354CAFE-單人義式享受@E@
• 超值推 分享BOURBON北日本STAR WARS星際大戰-限量圓罐餅乾系列